Economistas não veem recessão nos EUA a menos que o petróleo atinja US$ 138 — e fique nesse nível por semanas | InvestNews
"Diante da guerra em curso no Oriente Médio, da disparada dos preços do petróleo, das tarifas elevadas, da inteligência artificial e das fortes restrições à imigração, vale destacar o quanto a economia dos EUA tem se mostrado resiliente até agora", disse Bernard Baumohl, do Economic Outlook Group. "Mas não devemos tomar essa resiliência como garantida."
A pesquisa reuniu respostas de 50 economistas de instituições que vão de bancos de Wall Street e universidades a pequenas consultorias, entre os dias 16 e 18 de março. Nem todos responderam a todas as perguntas.
Os economistas estimam em 32% a probabilidade de recessão nos próximos 12 meses, levemente acima dos 27% registrados em janeiro. Questionados sobre até que nível o petróleo precisaria subir para elevar essa probabilidade acima de 50%, as respostas variaram de US$ 90 a US$ 200 por barril, com média de US$ 138. Sobre o tempo necessário com preços elevados, as estimativas vão de quatro a 55 semanas, com média de 14 semanas. Os contratos futuros de petróleo nos EUA fecharam a US$ 96,32 o barril na quarta-feira, ante média de cerca de US$ 65 em fevereiro.
Robert Fry, da Robert Fry Economics, que atualmente vê 40% de chance de recessão, afirmou que petróleo a US$ 125 por oito semanas é seu ponto decisivo.
"Minha projeção depende da hipótese de que o Estreito de Ormuz estará totalmente aberto ao tráfego de petroleiros até meados de abril", disse. "Se isso não acontecer, os preços do petróleo subirão muito mais e passarei a incluir uma recessão no meu cenário."
Em média, os economistas projetam que o Produto Interno Bruto (PIB), ajustado pela inflação, crescerá 2,1% no quarto trimestre deste ano em relação ao mesmo período do ano anterior — ligeiramente abaixo dos 2,2% estimados em janeiro. A taxa de desemprego deve encerrar dezembro em 4,5%, em linha com a previsão anterior. No mês passado, estava em 4,4%.
Em contraste com o crescimento, os economistas ficaram mais pessimistas em relação à inflação. Eles agora esperam que o índice de preços ao consumidor suba 2,9% em dezembro de 2026 na comparação anual, acima dos 2,6% projetados em janeiro.
Essa revisão não reflete apenas o aumento da gasolina: o núcleo do índice de gastos com consumo pessoal (PCE), que exclui itens voláteis como alimentos e energia, deve subir 2,8% no quarto trimestre — acima dos 2,6% previstos anteriormente. O Federal Reserve usa esse indicador como referência.
Com a inflação mais alta, diminuíram as expectativas de cortes de juros. Na quarta-feira, o Fed manteve a taxa entre 3,5% e 3,75%. Em média, os economistas veem o ponto médio dessa faixa encerrando o ano em 3,26%, o que implica entre um e dois cortes de 0,25 ponto percentual. Em janeiro, a projeção era de 3,08%, sugerindo dois cortes.
Isso aproxima os economistas da visão dos dirigentes do Fed. Projeções divulgadas após a reunião indicam que os formuladores de política monetária esperam, em média, um corte de 0,25 ponto neste ano. As previsões de crescimento e desemprego pouco mudaram desde dezembro, mas a expectativa de inflação aumentou.
O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que essas projeções têm menor relevância diante das incertezas sobre o desfecho da guerra.
"Simplesmente não sabemos", disse. "As pessoas estão colocando números que parecem fazer sentido, mas sem convicção."
Muitos economistas expressaram incerteza semelhante. Beth Ann Bovino, do U.S. Bank, afirmou que sua projeção foi concluída quando a guerra começava e que "as condições mudam a cada hora".
Cerca de 20 milhões de barris de petróleo — o equivalente a 20% da oferta global — costumam passar diariamente pelo Estreito de Ormuz. Esse fluxo caiu drasticamente. Como resultado, o petróleo chegou a ser negociado acima de US$ 100 por barril recentemente. O preço médio da gasolina nos EUA atingiu US$ 3,84 por galão na quarta-feira, ante US$ 2,92 um mês antes, segundo a AAA. Os contratos futuros indicam que o preço pode ultrapassar US$ 4 nas próximas semanas.
Os economistas esperam que o petróleo termine junho em US$ 86,70 e o ano em US$ 73,54. Já economistas da California Lutheran University destacaram: "Os EUA são o maior produtor de petróleo do mundo desde 2018… Do ponto de vista econômico geral, preços entre US$ 80 e US$ 100 não são totalmente negativos. Em 2008, o petróleo chegou ao equivalente a US$ 200 por barril em valores atuais."
Escreva para Anthony DeBarros em anthony.debarros@wsj.com e Justin Lahart em Justin.Lahart@wsj.com
Traduzido do inglês por InvestNews
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Attributed statement from a named, high-authority official (Jerome Powell).
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Provides average price and duration thresholds from the survey.
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Specific Findings from the Article (3)
"Escreva para Anthony DeBarros em anthony.debarros@wsj.com e Justin Lahart em Justin.Lahart@wsj.com"
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Methodology"disse Bernard Baumohl, do Economic Outlook Group."
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Quote attributionLogical Coherence
Internal consistency of claims, absence of contradictions and unsupported causation
Summary
No logical inconsistencies detected; arguments are data-driven and uncertainties are explicitly acknowledged.
Logic Issues Detected
-
Contradiction (high)
Conflicting values for 'the': 50 vs $3.84
"Heuristic: Values conflict between P1 and P4"
Core Claims & Their Sources
-
"Economists do not foresee a US recession unless oil reaches $138 per barrel and stays at that level for weeks."
Source: Survey consensus of 50 economists from banks, universities, and consultancies, as reported by The Wall Street Journal. Named secondary
-
"Inflation is expected to rise temporarily while growth and unemployment remain largely unchanged, assuming the oil shock is transient."
Source: Consensus view from the same survey of economists. Named secondary
Logic Model Inspector
Inconsistencies FoundExtracted Propositions (6)
-
P1
"The survey gathered responses from 50 economists between March 16 and 18."
Factual In contradiction -
P2
"US oil futures closed at $96.32 per barrel on Wednesday."
Factual -
P3
"About 20 million barrels of oil (20% of global supply) typically pass daily through the Strait of Hormuz."
Factual -
P4
"The average US gasoline price was $3.84 per gallon on Wednesday, up from $2.92 a month prior."
Factual In contradiction -
P5
"If the Strait of Hormuz is not fully open to tanker traffic by mid-April, oil causes prices will rise much more and a recession will be included in..."
Causal -
P6
"As a result of the drastic drop in oil flow through causes the Strait of Hormuz, oil was recently traded above $100 per barrel."
Causal
Claim Relationships Graph
Detected Contradictions (1)
View Formal Logic Representation
=== Propositions === P1 [factual]: The survey gathered responses from 50 economists between March 16 and 18. P2 [factual]: US oil futures closed at $96.32 per barrel on Wednesday. P3 [factual]: About 20 million barrels of oil (20% of global supply) typically pass daily through the Strait of Hormuz. P4 [factual]: The average US gasoline price was $3.84 per gallon on Wednesday, up from $2.92 a month prior. P5 [causal]: If the Strait of Hormuz is not fully open to tanker traffic by mid-April, oil causes prices will rise much more and a recession will be included in the forecast. (Robert Fry) P6 [causal]: As a result of the drastic drop in oil flow through causes the Strait of Hormuz, oil was recently traded above $100 per barrel. === Constraints === P1 contradicts P4 Note: Conflicting values for 'the': 50 vs $3.84 === Causal Graph === if the strait of hormuz is not fully open to tanker traffic by midapril oil -> prices will rise much more and a recession will be included in the forecast robert fry as a result of the drastic drop in oil flow through -> the strait of hormuz oil was recently traded above 100 per barrel === Detected Contradictions === UNSAT: P1 AND P4 Proof: Heuristic: Values conflict between P1 and P4