Com o desemprego no menor nível da série histórica e a inflação sob controle até agora, é o endividamento das famílias brasileiras que acende o sinal de alerta nas instituições financeiras e varejistas –e até na disputa eleitoral.

As famílias brasileiras direcionam 29% dos seus ganhos para quitar compromissos financeiros desde outubro do ano passado, o maior percentual em pelo menos 20 anos, segundo dados do Banco Central. Desse total, 10,38% é referente apenas ao pagamento de juros, e 18,81% para honrar o principal.

Atoladas em boletos a pagar, mais pessoas estão deixando de quitar suas contas. A inadimplência dos consumidores atingiu 6,9% entre o final do ano passado e janeiro deste ano, bem acima dos 5,6% registrados há um ano.

Modalidades mais arriscadas de crédito vêm endividando em especial a baixa renda, segundo especialistas. São empréstimos com juros mais elevados e que vêm apresentando uma expansão acelerada a despeito da alta taxa Selic, em 14,75% ao ano.

O calote das pessoas físicas no total de empréstimos que exclui crédito rural e imobiliário é liderado principalmente pelo rotativo do cartão (com inadimplência de 63,5% em janeiro), cheque especial (16,5%) e cartão parcelado (13%).

O total emprestado no rotativo, que tem taxa de 14,81% ao mês, saltou 31,2% entre janeiro de 2025 e o mesmo período deste ano. O do parcelado (taxa de 9,43% ao mês) teve alta de 18,3%, enquanto o cheque especial (juros mensais de 7,52%) avançou 13,8% na mesma comparação. Na média, o crédito com recursos livres subiu 12,4% no período.

O valor total cobrado de juros e encargos financeiros no rotativo e no parcelamento da fatura do cartão não pode ultrapassar 100% do valor da dívida principal, segundo regra do Banco Central. Assim, uma dívida de R$ 100 que não é quitada, por exemplo, está limitada a R$ 200 após incidência dos juros e dos encargos por atraso.

"Há um crescimento maior do que a média nas operações de crédito de maior risco. Com isso, se nota uma mudança na composição da carteira de crédito total, o que pesa na inadimplência", explica Everton Gonçalves, diretor de economia, regulação e produtos da ABBC (Associação Brasileira de Bancos).

Os mais pobres, que são os que mais acessam essas linhas emergenciais e mais caras de crédito, são os que mais sofrem com as altas taxas.

Cálculo feito pela Febraban (Federação Brasileira de Bancos) com base em dados do BC mostra que a inadimplência do consumidor cresceu em todas as faixas de renda, mas avançou ainda mais entre quem ganha até três salários mínimos.

Nessa faixa, os atrasos de mais de 90 dias dos consumidores atingiram 7,5% em outubro do ano passado, último dado disponível.

Segundo economistas, a escalada do calote entre os mais pobres pode ser explicada pela maior vulnerabilidade a juros altos daqueles que ganham menos, que em geral possuem menos poupança para amortecer choques.

"O orçamento é mais apertado. Qualquer imprevisto financeiro coloca a pessoa em dificuldades com as quais não consegue lidar", diz Luiz Fernando Castelli, gerente de economia da Febraban (Federação Brasileira de Bancos).

Rafael Schiozer, professor titular de finanças da FGV Eaesp, avalia que, após o salto no valor do Bolsa Família, em 2022, a população de baixa renda vem tendo acesso a mais crédito de forma menos restritiva.

"É positivo que pessoas com mais necessidade de crédito tenham acesso a ele. Mas também há riscos no endividamento excessivo da baixa renda, que pode ter impacto sobre o consumo no longo prazo", diz.

Para Ricardo Barboza, economista-chefe da Zetta, lembra que o Brasil passou por um forte processo de inclusão financeira nos últimos anos. "Muita gente que não tinha acesso a produtos financeiros foi bancarizada."

Além do crescimento das modalidades de crédito que possuem as taxas mais altas, o atual patamar da inadimplência, o maior desde março de 2012, também pode ser explicado por uma mudança regulatória.

Em janeiro de 2025, entrou em vigor uma resolução do BC que ampliou o prazo para os bancos manterem créditos inadimplentes na carteira antes de reconhecerem o prejuízo em seus balanços.

"Essa resolução veio para dar maior clareza sobre as finanças dos brasileiros. Antes a inadimplência saía mais rápido das estatísticas, mas agora temos noção do quanto as pessoas estão em situação financeira delicada e apertada", afirma Isabela Tavares, economista da consultoria Tendências. "Mas, se olharmos o último ano, quando os dados são comparáveis, vemos que de qualquer forma a inadimplência vem crescendo de forma expressiva."

Daqui para a frente, a expectativa é que a inadimplência comece a ceder, em especial a partir do segundo semestre.

"Acreditamos que a inadimplência começa a baixar a partir de agosto, mas não por causa da redução de juros, que não devem bater tanto no mercado de crédito ainda", diz Tavares, da Tendências. "Nossa expectativa de queda é mais por causa dos feirões de renegociação de dívidas e pelo consignado privado, que possibilita migrar dívidas."

VAREJO

Redes varejistas se preocupam com o atual nível de endividamento dos brasileiros. Em entrevista à Folha neste mês, Renato Franklin, presidente da Casas Bahia disse que está mais atento na aprovação de vendas a prazo.

"É muito fácil você se empolgar com o cenário de desemprego em queda e aumento da renda real, querer acelerar demais e se endividar de novo", afirmou. "Existe uma demanda por crédito que nos faria vender mais, mas o consumidor está muito endividado e a gente tem sido muito conservador na aprovação de crédito.

Um executivo do setor de shopping center também disse à reportagem que a expectativa para o ano é que as vendas acabem sentindo o impacto do endividamento da população de mais baixa renda. Em 2025, crescimento nominal foi de 1,2%, para R$ 200,9 bilhões, abaixo da inflação, segundo dados da Associação Brasileria de Shopping Centers.

ELEIÇÕES

O atual grau de endividamento da população desperta preocupação no governo em um ano de eleição presidencial pelo risco de trazer uma percepção ruim do ambiente econômico, segundo políticos da base do governo.

Pesquisa Datafolha mostrou neste mês que a percepção dos brasileiros em relação à situação econômica do país piorou nos últimos meses. O percentual daqueles que avaliam que a situação econômica do país piorou nos últimos meses subiu de 41% para 46% na comparação entre as pesquisas realizadas em dezembro do ano passado e em março deste ano. Além disso, 33% avaliam que a sua própria situação econômica piorou nos últimos meses —eram 26% em dezembro.

"Vemos a renda crescendo e a menor taxa de desemprego da história, mas isso não se traduz em popularidade para o governo. Como se transforma renda em bem estar? Se a renda está direcionada ao consumo é uma coisa, mas, se for para quitar dívidas, é outro cenário", analisa Rafael Cortez, cientista político da Tendências Consultoria.