Bloomberg Línea — Diante de pressão financeira, a Oncoclínicas (ONCO3) tem atrasado o fornecimento de alguns quimioterápicos e outros medicamentos oncológicos a suas clínicas, segundo pessoas com conhecimento direto da operação ouvidas pela Bloomberg Línea.

De acordo com essas pessoas, que pediram anonimato por se tratar de informações privadas, a situação tem levado a remarcações de tratamentos na maioria das unidades do grupo depois que alguns fornecedores passaram a restringir o abastecimento por receio de inadimplência.

Pessoas que operam diretamente com a rede oncológica disseram que pacientes tiveram tratamentos adiados em diferentes regiões do país, alguns sem previsão de normalização.

Os tratamentos são basicamente quimioterapia, imunoterapia e de imunobiológicos, segundo uma das pessoas ouvidas.

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A Oncoclínicas disse em resposta por e-mail à Bloomberg Línea que está conduzindo um "processo estrutural de otimização financeira e operacional, com reflexos temporários no abastecimento de determinados medicamentos".

"Diante deste contexto, foram adotadas medidas de monitoramento e priorização assistencial, com o objetivo de garantir a continuidade do atendimento nos casos que demandam maior atenção clínica. Paralelamente, a instituição mantém diálogo contínuo com parceiros e fornecedores para pronta normalização do abastecimento", disse a empresa.

Em nota posterior à publicação desta reportagem, a companhia afirmou atuar "de forma contínua para mitigar a instabilidade pontual no abastecimento de determinados medicamentos", com acompanhamento individualizado dos casos pela equipe clínica.

A Oncoclínicas disse ainda que permanece "à disposição de pacientes e familiares para quaisquer esclarecimentos", reiterando seu compromisso com a qualidade do cuidado.

A companhia não detalhou o número de pacientes afetados.

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A Oncoclínicas tem 144 unidades em 47 cidades, incluindo clínicas ambulatoriais, cancer centers e laboratórios de genômica, segundo o balanço do terceiro trimestre de 2025.

Em Porto Alegre, 32 pacientes estavam sem perspectiva de tratamento e a projeção era chegar a 134 (1 em cada 4 pacientes) até o fim da semana, segundo fontes ligadas a unidades do grupo no Rio Grande do Sul.

A Oncoclínicas tenta transferir esses pacientes para o Hospital São Lucas da PUCRS (Pontifícia Universidade Católica do Rio Grande do Sul), que tem parceria com a rede oncológica, de acordo com as pessoas ouvidas pela reportagem.

Até a última quinta-feira (26), a companhia informava à CVM (Comissão de Valores Mobiliários) que a reestruturação ocorria "sem qualquer impacto na qualidade assistencial, no corpo clínico ou no atendimento aos pacientes", segundo um documento protocolado sobre uma assembleia com credores.

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Fornecedores

Um dos principais fornecedores de medicamentos oncológicos da rede é a Oncoprod, distribuidora especializada em alta complexidade controlada pelo Grupo SC.

De acordo com uma pessoa com conhecimento do assunto, não houve suspensão formal das entregas, mas a relação opera em um modelo de crédito rotativo tensionado.

A distribuidora teria atingido seu limite de exposição com a Oncoclínicas e só liberaria novas remessas conforme os pagamentos são realizados, segundo a fonte da companhia.

A Oncoprod não respondeu imediatamente ao pedido de comentário feito pela Bloomberg Línea por e-mail.

Pressão financeira

A Oncoclínicas, que iria divulgar o balanço na segunda-feira (30), adiou a publicação para 9 de abril em comunicado enviado ao mercado na última sexta-feira.

Segundo outra pessoa ligada à rede oncológica ouvida pela Bloomberg Línea, a posição de caixa hoje da Oncoclínicas se situa em patamar um pouco abaixo de R$ 100 milhões.

A rede, maior provedora privada de tratamento oncológico do Brasil, tem dívida bruta de R$ 4,8 bilhões, segundo a Fitch, que rebaixou o rating da companhia para nível pré-calote em março, citando liquidez insuficiente para honrar a dívida.

Como uma possível solução, a Oncoclínicas negocia a venda de seus ativos oncológicos para uma joint venture controlada por Porto e Fleury, avaliada em R$ 500 milhões, valuation considerado baixo por analistas e parte dos acionistas.

Analistas apontam ainda riscos nessa possível parceria, como o descredenciamento com planos de saúde e conflitos de governança com o Fleury, que já atua na área de oncologia.

Impacto operacional

A Oncoclínicas convocou uma assembleia de debenturistas para a próxima quinta-feira (2) pedindo renúncia prévia ao direito de decretar inadimplência, caso o índice de alavancagem estoure o limite contratual de 3,5 vezes quando os resultados de 2025 forem divulgados.

Segundo uma fonte da companhia, o balanço do quarto trimestre deve apresentar um quebra de covenant.

No documento divulgado no dia 26, a empresa revelou um dos motivos da deterioração de sua situação financeira ao reconhecer que o aumento de capital de até R$ 2 bilhões realizado em 2025 "foi apenas parcialmente subscrito" e executado "praticamente via integralização de dívidas, não contribuindo com liquidez adicional para a companhia". Ou seja, não entrou dinheiro novo em seu caixa, apenas trocou dívida por ações.

O mesmo documento descreve uma agenda back-to-core iniciada em 2025, "envolvendo a descontinuidade de operações de capital intensivo, revisão da base de receitas e racionalização de custos".

No ano passado, a gestora Latache, um dos seus principais acionistas (14,62%), defendia que a Oncoclínicas não comprometesse o caixa com investimentos em projetos de hospitais, iniciativa que o fundador Bruno Ferrari sinalizava antes ao mercado.

Entre os desinvestimentos da companhia, o CEO Carlos Gil Ferreira confirmou, em entrevista à Bloomberg Línea, a "despriorização" da joint venture na Arábia Saudita, operação anunciada em 2024 com projeção de US$ 550 milhões em faturamento e US$ 150 milhões de Ebitda em cinco anos.

Mesmo após a venda de ativos e a descontinuidade de operações, o próprio documento admite que as medidas não geraram liquidez adicional.

Na última sexta-feira (27), a Oncoclínicas publicou fato relevante adiando os resultados auditados de 2025, de segunda-feira (30) para o próximo dia 9 de abril, três dias antes do fim do prazo de exclusividade de negociações de um acordo com Porto (PSSA3) e Fleury (FLRY3), que já tiveram acesso aos dados da Oncoclínicas de 2025 e deste primeiro trimestre no processo de auditoria (due dilingence), segundo fonte da rede oncológica.

A escolha da data não é aleatória, segundo uma fonte ouvida pela Bloomberg Línea. A empresa convocou assembleias de debenturistas para pedir waiver à quebra de covenant de alavancagem, dada como certa internamente.

Se aprovado na assembleia do dia 8, a dívida não precisará ser reclassificada como antecipada no balanço publicado no dia seguinte. Se o quórum não for atingido, risco que a própria empresa reconhece, haverá nota explicativa e a companhia informará que está em standstill.

Em paralelo, o fundo americano MAK Capital, com 6,31%, pediu assembleia extraordinária para destituir o conselho de administração e propôs injeção alternativa de R$ 500 milhões.

Um terceiro cenário (reperfilamento da dívida sem M&A) também é aventado internamente. As três possibilidades não são necessariamente excludentes, segundo fontes da companhia.

Além da MAK Capital e Latache, a estrutura acionária da Oncoclínicas, tem como principais acionistas o fundo Josephina III com 18,32%, veículo da gestora americana Centaurus, que votou contra o acordo com Porto e Fleury no conselho de administração.

Há ainda a incerteza sobre a fatia de 9,68% do Banco de Brasília (BRB), herdados do Banco Master, uma fatia com liminar judicial impedindo movimentação da posição.

Segundo dados da B3, atualizados em 17 de março, a Geribá Participações 18 é outra acionista formal relevante com 5,90%, mas essa posição ainda pertenceria ao Santander (SANB11), que converteu dívida (R$ 300 milhões) em equity (R$ 200 milhões) em 2025 e transferiu ao Grupo Geribá, gestora que adquiriu neste mês a Alliança Saúde (AALLR3). Os demais 44,89% estão pulverizados entre acionistas não identificados individualmente na base acionária.